新浪财经上市公司接头院|财报鹰眼预警

4月19日，铜陵有色发布2025年年度论说，审计见识为要领无保留审计见识。

论说裸露，公司2025年全年交易收入为1727.26亿元，同比增长18.69%；归母净利润为24.15亿元，同比下落14.02%；扣非归母净利润为34.61亿元，同比增长31.44%；基本每股收益0.19元/股。

公司自1996年11月上市以来，也曾现款分成28次，累计已奉行现款分成为78.05亿元。公告裸露，公司拟向全体鼓舞每10股派发现款股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统差异从事迹质料、盈利材干、资金压力与安全及运营为止等四大维度，对铜陵有色2025年年报进行智能量化分析。

一、事迹质料层面

论说期内，公司营收为1727.26亿元，同比增长18.69%；净利润为35.26亿元，同比下落8.74%；打算举止净现款流为-2.27亿元，同比下落116.35%。

从事迹合座层面看，需要要点怜惜：

•交易收入与净利润变动背离。论说期内，交易收入同比增长18.69%，净利润同比下落8.74%，交易收入与净利润变动背离。

相貌202312312024123120251231交易收入（元）1374.54亿1455.31亿1727.26亿净利润（元）37.95亿38.64亿35.26亿交易收入增速12.81%5.88.69%净利润增速-27.73%1.84%-8.74%

结合打算性金钱质料看，需要要点怜惜：

•应收账款/交易收入比值捏续增长。近三期年报，应收账款/交易收入比值差异为1.39%、1.72%、1.81%，捏续增长。

相貌202312312024123120251231应收账款（元）19.05亿24.99亿31.25亿交易收入（元）1374.54亿1455.31亿1727.26亿应收账款/交易收入1.39%1.72%1.81%

•存货增速高于交易成本增速。论说期内，存货较期初增长65.29%，交易成本同比增长17.7%，存货增速高于交易成本增速。

相貌202312312024123120251231存货较期初增速-9.59.83e.29%交易成本增速15.8%6.07.7%

•存货增速高于交易收入增速。论说期内，存货较期初增长65.29%，交易收入同比增长18.69%，存货增速高于交易收入增速。

相貌202312312024123120251231存货较期初增速-9.59.83e.29%交易收入增速12.81%5.88.69%

结合现款流质料看，需要要点怜惜：

•交易收入与打算举止净现款流变动背离。论说期内，交易收入同比增长18.69%，打算举止净现款流同比下落116.35%，交易收入与打算举止净现款流变动背离。

相貌202312312024123120251231交易收入（元）1374.54亿1455.31亿1727.26亿打算举止净现款流（元）59.25亿13.88亿-2.27亿交易收入增速12.81%5.88.69%打算举止净现款流增速-35.29%-76.58%-116.35%

•打算举止净现款流捏续下落。近三期年报，打算举止净现款流差异为59.2亿元、13.9亿元、-2.3亿元，捏续下落。

相貌202312312024123120251231

打算举止净现款流（元）59.25亿13.88亿-2.27亿

•净利润与打算举止净现款流背离。论说期内，净利润为35.3亿元、打算举止净现款流为-2.3亿元，净利润与打算举止净现款流背离。

相貌202312312024123120251231打算举止净现款流（元）59.25亿13.88亿-2.27亿净利润（元）37.95亿38.64亿35.26亿

•打算举止净现款流/净利润比值低于1。论说期内，打算举止净现款流/净利润比值为-0.064低于1，盈利质料较弱。

相貌202312312024123120251231打算举止净现款流（元）59.25亿13.88亿-2.27亿净利润（元）37.95亿38.64亿35.26亿打算举止净现款流/净利润1.560.36-0.06

•打算举止净现款流/净利润比值捏续下滑。近三期半年报，打算举止净现款流/净利润比值差异为1.56、0.36、-0.06，捏续下滑，盈利质料呈现下滑趋势。

相貌202312312024123120251231打算举止净现款流（元）59.25亿13.88亿-2.27亿净利润（元）37.95亿38.64亿35.26亿打算举止净现款流/净利润1.560.36-0.06

二、盈利材干层面

论说期内，公司毛利率为7.86%，同比增长10.9%；净利率为2.04%，同比下落23.11%；净金钱收益率（加权）为6.59%，同比下落21.83%。

结合公司打算端看收益，需要要点怜惜：

•销售毛利率大幅增长。论说期内，销售毛利率为7.86%，同比大幅增长10.9%。

相貌202312312024123120251231销售毛利率7.26%7.09%7.86%销售毛利率增速-24.81%-2.33.9%

•销售净利率捏续下落。近三期年报，销售净利率差异为2.76%，2.62%，2.04%，变动趋势捏续下落。

相貌202312312024123120251231销售净利率2.76%2.62%2.04%销售净利率增速-35.94%-5.13%-22.04%

•销售毛利率增长，存货盘活率下落。论说期内，销售毛利率由旧年同时7.09%增长至7.86%，存货盘活率由旧年同时7.86次下落至6.44次。

相貌202312312024123120251231销售毛利率7.26%7.09%7.86%存货盘活率（次）7.667.866.44

•销售毛利率增长，应收账款盘活率下落。论说期内，销售毛利率由旧年同时7.09%增长至7.86%，应收账款盘活率由旧年同时66.1次下落至61.43次。

相貌202312312024123120251231销售毛利率7.26%7.09%7.86%应收账款盘活率（次）70.7566.161.43

•销售毛利率增长，销售净利率下落。论说期内，销售毛利率由旧年同时7.09%增长至7.86%，真钱投注app平台销售净利率由旧年同时2.62%下落至2.04%。

相貌202312312024123120251231销售毛利率7.26%7.09%7.86%销售净利率2.76%2.62%2.04%

结合公司金钱端看收益，需要要点怜惜：

•净金钱收益率捏续下落。近三期年报，加权平均净金钱收益率差异为8.83%，8.43%，6.59%，变动趋势捏续下落。

相貌202312312024123120251231净金钱收益率8.83%8.43%6.59%净金钱收益率增速-40.58%-4.53%-21.83%

•插足本钱答复率低于7%。论说期内，公司插足本钱答复率为4.96%，三个论说期内平均值低于7%。

相貌202312312024123120251231

插足本钱答复率4.76%6.3%4.96%

三、资金压力与安全层面

论说期内，公司金钱欠债率为53.6%，同比增长16.21%；流动比率为1.47，速动比率为0.69；总债务为309.91亿元，其中短期债务为197.72亿元，短期债务占总债务比为63.8%。

从短期资金压力看，需要要点怜惜：

•怀念债务比大幅增长。论说期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.6。

相貌202312312024123120251231短期债务（元）134.68亿121.21亿181.02亿长期债务（元）120.75亿127.19亿113.31亿短期债务/长期债务1.120.951.6

•短期债务较大，存量资金存缺口。论说期内，广义货币资金为81.6亿元，短期债务为181亿元，广义货币资金/短期债务为0.45，广义货币资金低于短期债务。

相貌202312312024123120251231广义货币资金（元）137.99亿72.29亿81.63亿短期债务（元）134.68亿121.21亿181.02亿广义货币资金/短期债务1.020.60.45

•短期债务压力较大，资金链承压。论说期内，广义货币资金为81.6亿元，短期债务为181亿元，打算举止净现款流为-2.3亿元，短期债务、财务用度与货币资金、打算举止净现款流存在差额。

相貌202312312024123120251231广义货币货币资金+打算举止净现款流（元）197.23亿86.17亿79.36亿短期债务+财务用度（元）142.51亿126.19亿183.48亿

•现款比率小于0.25。论说期内，现款比率为0.17，现款比率低于0.25。

相貌202312312024123120251231

现款比率0.530.280.17

•打算举止净现款流/流动欠债比值捏续下落。近三期年报，打算举止净现款流/流动欠债比值为差异为0.25、0.06、-0.01，捏续下落。

相貌202306302024063020250630打算举止净现款流（元）12.84亿22.76亿3.79亿流动欠债（元）248.57亿291.49亿295.66亿打算举止净现款流/流动欠债0.050.080.01

从长期资金压力看，需要要点怜惜：

•总债务现款苦衷率沉着变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值差异为0.54、0.29、0.28，捏续下落。

相貌202312312024123120251231广义货币资金（元）137.99亿72.29亿81.63亿总债务（元）255.43亿248.4亿294.32亿广义货币资金/总债务0.540.290.28

从资金管控角度看，需要要点怜惜：

•预支账款增速高于交易成本增速。论说期内，预支账款较期初增长21.11%，交易成本同比增长17.7%，预支账款增速高于交易成本增速。

相貌202312312024123120251231预支账款较期初增速38.58%9.64!.11%交易成本增速15.8%6.07.7%

•应答单据变动较大。论说期内，应答单据为26.3亿元，较期初变动率为149.54%。

相貌20241231期初应答单据（元）10.55亿本期应答单据（元）26.32亿

从资金合作性看，需要要点怜惜：

•资金合作但有支付穷困。论说期内，营运本钱为185.3亿元，公司营运资金需求为263.5亿元，投融资举止带来的营运资金不成通盘苦衷企业打算举止的资金的需求，公司现款支付材干为-78.2亿元。

相貌20251231现款支付材干（元）-78.18亿营运资金需求（元）263.52亿营运本钱（元）185.34亿

四、运营为止层面

论说期内，公司应收帐款盘活率为61.43，同比下落7.07%；存货盘活率为6.44，同比下落17.98%；总金钱盘活率为1.91，同比增长4.29%。

从打算性金钱看，需要要点怜惜：

•应收账款盘活率捏续下落。近三期年报，应收账款盘活率差异为70.75，66.1，61.43，应收账款盘活材干趋弱。

相貌202312312024123120251231应收账款盘活率（次）70.7566.161.43应收账款盘活率增速11.96%-6.57%-7.07%

•应收账款/金钱总和占比捏续增长。近三期年报，应收账款/金钱总和比值差异为2.43%、3.09%、3.12%，捏续增长。

相貌202312312024123120251231应收账款（元）19.05亿24.99亿31.25亿金钱总和（元）782.45亿808.47亿1002.06亿应收账款/金钱总和2.43%3.09%3.12%

•存货/金钱总和比值捏续增长。近三期年报，存货/金钱总和比值差异为20.2%、23.03%、30.72%，捏续增长。

相貌202312312024123120251231存货（元）158.05亿186.23亿307.81亿金钱总和（元）782.45亿808.47亿1002.06亿存货/金钱总和20.2#.030.72%

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