中经记者苏浩曹学平北京报说念

（觅瑞集团九江分公司外景公司官网/图）

近期，因无法按时刊发2025年度经审核事迹，觅瑞（2629.HK）被港交所推论停牌。这家2025年5月23日刚刚登陆港交所主板的18A少壮，上市尚未满一年，便因“年报难产”踩上了停牌红线。

针对公司无法按时刊发年报的具体原因，《中国策画报》记者日前向觅瑞方面致函并致电采访，但收尾发稿未获恢复，其间记者屡次拨打公司新加坡总部电话，亦未有东说念主接听。

预支款独特增长

官网显现，觅瑞设立于2014年，是一家群众早先的RNA液体活检公司，专注于血液cfRNA与cfDNA的考虑，重心布局群众常见高发癌种早筛早诊的业务管线；同期产物也诡秘了心血管疾病、代谢性疾病与传染病等领域。

凭据觅瑞方面发布的公告，公司称由于核数师需要更多时候评估公司向做事提供商及供应商支付的部分预支款，公司无法于3月31日截止日前刊发2025年年度事迹。凭据港交所《上市花样》，未按时刊发经审核年报即强制停牌，觅瑞股份自4月1日上昼9时起在联交所暂停买卖。

次日，觅瑞发布自发性公告，裸露了停牌背后的更多细节：审计机构毕马威在审核2025年年报时发现14笔预支款事项，大部分发生于2025年下半年，波及公司新名目向做事提供商及供应商支付的款项，总价值约1480万好意思元。

收尾公告密布日，已有约950万好意思元由推敲做事提供商及供应商退还，剩余约530万好意思元为已完成或正在进行的使命推敲的预支款。觅瑞方面强调，本次需颠倒审核的来往事项，与公司研发、买卖运营及推敲技巧平台莫得平直关系，日常运营渊博激动。

凭据觅瑞公开数据，公司2022年至2024年的预支款项及按金辩别为396.858万好意思元、378.55万好意思元、349.49万好意思元，合座呈稳中略降的态势。然则2025年下半年发生的14笔预支款总和为1480万好意思元，这一数字远超此前三年的年度预支款范围，预支款的独特增长也干涉了审计机构的重心审查范围。

觅瑞方面诠释称，公司于2025年5月23日在香港鸠集来往所主板挂牌上市，召募资金到位之后，名目激动节律较着加速，因此预支款名目相应增多。这一诠释有其买卖逻辑，米兰体育app官网上市后资金充裕、业务扩展提速，预支款增多属于渊博征象。

但问题在于，为何短短半年内就有多个新名目被取消，是立项审批过于松驰，还是外部买卖环境发生了未裸露的变化。从策画性支拨来看，剩余530万好意思元预支款与公司2024年总支拨8126万好意思元比较，占比相对较小，审计机构的中枢关注并非金额大小，而是预支款背后的买卖实质与内控灵验性。

停牌对觅瑞成本市集的冲击立竿见影，收尾停牌前一来已往，觅瑞总市值约37亿港元，较上市初期80亿港元以上的市值已腰斩，市值已然跌穿港股通门槛。

关于港股上市公司而言，纳入港股通意味着获取内地资金的成就通说念，这是港股上市公司流动性的紧迫起原。此前，觅瑞曾在2025年9月（上市不及4个月时）被纳入港股通，正规投注平台一度受到内地资金关注。而如今市值跌穿门槛，公司已无缘内地资金通过港股通成就。

赛说念信任危险

觅瑞的停牌并非并立事件，数据显现，4月1日本日，杰出20家港股上市公司因未能按时刊发2025年度事迹而集体暂停来往，这一征象背后，与港股审计环境的变化关系要紧。

连年来，港股审计市集干涉了前所未有的“高压期”，受此前普华永说念辞任部分港股企业审计使命等事件影响，包括毕马威在内的“四大”审计机构多半加大了审核合规条目，对预支款、关联来往等要道财务科策画核查力度较着加强。

然则，觅瑞停牌不行幸免地激勉了市集与诺辉健康的联念念，而诺辉健康的退市，亦然早筛赛说念上于今最摄人心魄的警示。

诺辉健康的坍塌始于2023年8月，作念空机构CapitalWatch发布讨教，直指其通过“压货”虚增收入，称其2022年真确销售额仅7695万元，与公布数据出入近9倍。此外，为虚增检测量，诺辉健康甚而向环卫工东说念主购买公厕粪便当作检测样本，并将兼并样本拆分为多个乌有账户。

2024年3月，审计机构德勤因无法核实财务数据而拒签公司年报，拒却为其2023年财报背书，并发出关注函质疑销售数据真确性，公司股票应声停牌。

停牌时期，CFO高煜等高管接踵辞职，独创东说念主兼CEO朱叶青于2024年12月辞任，董事会称其“料理格调与董事会存在要紧相反”，科罚危险透澈公开。2025年10月27日，这家明星公司负责被港交所强制退市，成为首家因违背《上市花样》被强制退市的18A生物科技企业。

2025年，诺辉健康退市后不久，国度药监局器审中心发布了《癌症筛查体外会诊试剂临床评价注册审查指令原则》，进一步培育了早筛产物的审评法度。监管端的收紧，近似审计端的从严，早筛赛说念的合规成本也在全面攀升。

从觅瑞的本质情况来看，公司领有群众首家且惟逐个家获取分子胃癌筛查IVD产物监管批准的胃癌早筛产物觅小卫（GASTROClear），该产物已于2025年10月获取国度药监局第三类医疗器械注册证，并于2026年3月中标江西省九江市濂溪区胃癌筛查和早期干扰名目。

但也有不雅点合计，觅瑞与诺辉健康存在本质区别，诺辉健康的中枢问题在于“收入真确性”，属于臆造事迹的恶性财务作秀；而觅瑞本次核查聚焦于“预支款”这一支拨端科目，属于企业策画性预支，因审计机构在监管趋严配景下需要更多时候核验费力而导致延伸。觅瑞本次审计核查属于要领性合规审查，与财务作秀、资金挪用或利益运输等恶性违法问题有着本质区别。

收尾4月3日的最新公告显现，觅瑞预支款核查已取得积极冲突投注pp，剩余530万好意思元款项已按审计条目好意思满提供推敲费力并完成审核过程，复牌远景相对天真，但据港交所章程，若停牌捏续杰出18个月，公司将濒临摘牌风险。

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