红极一时的茶饮黑马，在决骤几年后，到了慢下来休养的时候。

90 后新茶饮顶流——霸王茶姬首创东说念主初度公开反想。

3 月 31 日，霸王茶姬发布上市后首份年报，事迹并不睬想。2025 年，公司净收入 129.07 亿元，同比增长 4%；营业利润 13.47 亿元，同比下落 53.33%；归母净利润为 11.35 亿元，同比下滑 52.4%。而 2023 年、2024 年，其营收增幅为 843.79%、167.35%，归母净利润增幅为 982.87%、214.16%。

在财报电话会上，张俊杰直言，行为一家新上市的年青企业，公司在 2025 年走了一些弯路，在某些时刻也靠近着抉择的高度不细目性。这应该是张俊杰创立霸王茶姬以来，初度对外主动反想霸王茶姬所靠近的问题。

"咱们低估了霸王茶姬行为一家大公司，在组织休养上的复杂性和时效性。2025 年基本迟误了半年技巧，对此也想跟众人说声对不起。"张俊杰反想说念。

他还示意我方低估了外卖平台价钱战对线下的冲击。旧年，外卖平台大战时，张俊杰明确示意霸王茶姬不参与价钱战，彼时管理层判断，价钱战会损伤加盟商的利润和品牌调性，霸王茶姬也成为少数"不参战"的茶饮品牌之一。

事迹下滑并非仅因外卖大战的影响。以前两年，霸王茶姬快速扩店，而短技巧高速扩展的后遗症也渐渐表露。财报炫耀，霸王茶姬单店 GMV 已畅达 8 个季度走低，2025 年的四个季度，霸王茶姬国内门店月均 GMV 区别为 43.2 万元、40.44 万元、37.85 万元、33.74 万元，合手续下滑。

照相：胡楠楠

在这次张俊杰公开复盘前，已有一些迹象标明，这家年青的创业公司正靠近系列问题。抵耗尽者而言，最直不雅的即是霸王茶姬的新品上新频率较低。茶饮品牌需要通过高频上新招引耗尽者，但以前一年，霸王茶姬很少上新品，以致"霸王茶姬为什么半年不出新品了"话题曾登上热搜，激勉热议。

一位霸王茶姬联系运营东说念主员曾向《中国企业家》融会，公司对于家具上新存在惊惶，在家具研发方面，也不如喜茶作念得好。

红极一时的茶饮黑马，在决骤几年后，到了慢下来休养的时候。

草根逆袭  

2025 年 4 月，霸王茶姬在纳斯达克上市，成为好意思股"新茶饮第一股"。开盘首日大涨 15.86%，市值一度冲突 75 亿好意思元（约 540 亿元东说念主民币）。其时，很少有东说念主能遐想这家年青公司首创东说念主的过往履历是何等极重。

张俊杰的故事号称外传。他出身于 1993 年，10 岁到 17 岁之间齐在流浪，自称 18 岁之前齐不识字。霸王茶姬投资东说念主、XVC 首创东说念主胡博予曾说，他第一次和张俊杰不异时，对方告诉他我方没上过学，胡博予的第一反应是他没上过大学，自后发现是"全齐莫得给与过基础评释"——张俊杰给他们作念板书时，个别字还会写成拼音。

一位茶饮品牌首创东说念主曾经向《中国企业家》共享过一个细节，他们前几年刚意志时，张俊杰心爱发语音，不心爱打字。

但多位闇练张俊杰的东说念主达成的共鸣是，他的学习智商非凡强。"他很爱学习，把所有这个词技巧齐用来责任，作念事又额外考究，看问题也险诈。这么的东说念主他能干不好吗？"上述茶饮品牌首创东说念主说。在他看来，张俊杰是一个买卖天才，且很勤勉。

XVC 创投的投资团队也发现，张俊杰自学智商很强，阅读过许多有声读物、企业家列传，对买卖情势的和谐、管理的瞻念察，以致比胡博予意志的大部分 CEO 齐要好。

在创立霸王茶姬之前，他曾在一家连锁奶茶品牌当伴计，最终作念到了云南区域的运营发达东说念主。2015 年，张俊杰曾片刻离开茶饮行业，加入一家机器东说念主公司责任了一段技巧。在看到茶饮行业迎来新契机后，2017 年，他又重返奶茶行业。当年 11 月，霸王茶姬在云南昆明开出了第一家门店。

创立前三年，霸王茶姬扩展齐较为沉稳，门店数一直看护在 200～300 家。直到 2021 年，霸王茶姬完成两轮超 3 亿元的融资后，在成本助力下，驱动加速扩展。尤其在2023 年，霸王茶姬新增了 2317 家门店；2024 年，新增门店达 2929 家，门店数目扩展至 6440 家。2024 年 5 月，霸王茶姬开了一场威望远大的发布会，张俊杰公开喊话，真钱投注平台当年销售额要卓绝星巴克中国。

决骤后的挑战  

霸王茶姬的崛起，凭借的是极致的大单品计策以及高效的供应链。

据了解，伯牙绝弦这款大单品孝敬了公司超四成的销售额，沙利文数据炫耀，2022 年 1 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日，伯牙绝弦累计销售 12.5 亿杯。一位末端门店伴计只需 8 秒，便可制作完成一杯。这让霸王茶姬得以在短短两年内驱散快速扩展。与此同期，其招股书炫耀，2024 年，霸王茶姬前三款畅销家具孝敬了其 GMV（商品来往总额）的 60%～70%。

但跟着茶饮竞争加重，其大单品计策靠近挑战。

张俊杰在电话会上反想称，霸王茶姬以前的上风在于菜单迫临、爆款明晰，但在现制茶饮插足高频上新阶段后，这种上风反而变成了敛迹。

而多家茶饮、咖啡品牌齐接踵推出了对标伯牙绝弦的轻乳茶家具，蚕食了霸王茶姬的中枢客群：瑞幸推出了轻乳茶"轻轻茉莉"，其他茶饮品牌也纷纷上线了雷同家具。但霸王茶姬在新品上新方面过于严慎。数据炫耀，2025 年上半年，霸王茶姬的上新频率远低于其他茶饮品牌，下半年上新的几款家具，以致包括大单品伯牙绝弦的生息款家具"花香款"和"茶香款"，而喜茶等同业的年均上新数目在 20～30 款。

与此同期，其组织管理上的问题也渐渐表露出来。

张俊杰心爱搭建组织架构。有报说念称，张俊杰在口试一位霸王茶姬早期高管时，在几个小时的口试技巧里，对于岗亭自身的聊天不到半小时，剩下的技巧齐在聊组织若何运转，组织架构的系统化搭建，以及品牌畴昔的方案。

霸王茶姬投资方东说念主士曾经示意，张俊杰"最大的优点是独霸东说念主"。一位霸王茶姬早期高管曾说，张俊杰擅长让"正确的东说念主作念正确的事"。

但如今的霸王茶姬，职工鸿沟已超 3400 东说念主。张俊杰在电话会上坦承，公司已不是靠首创东说念主推动、靠几百东说念主冲锋的公司，以前攻城略地时间造成的组织惯性，已不及以支合手新阶段的精细化管理条目，从 2025 年下半年驱动激动的组织架构优化、买卖情势切换，客不雅上影响了收入，也让团队错过了对外部变化的实时反馈。

早有迹象标明霸王茶姬在管理方面存在问题。以前这两年，霸王茶姬经常因负面事件登上热搜，举例，霸王茶姬某门店将下野职工的个东说念主信息张贴在门店公示；霸王茶姬上门条目主顾删除差评等。

慢下来

两年前，上述茶饮品牌首创东说念主便对《中国企业家》示意，张俊杰照实跑太快了，也停不下来。但当今，张俊杰不得不慢下来——从决骤切换成"高质地发展"。

戒指 2025 年底，霸王茶姬全球门店总额已达 7453 家。张俊杰在电话会上融会，畴昔一年，公司将放缓开店节拍，想法在国内新增 300 家门店，并示意不会单纯追求高速增长，而是将擢升门店销售额，行为公司的要紧 KPI。

与此同期，霸王茶姬休养了与加盟商的分红情势。霸王茶姬全球 COO 尹登峰在电话会上示意，以前一年，由于行业价钱战升级，加盟商承受了事迹下滑和成本增多的双重压力，原有的原材料卖货情势，已难以在行业低谷期给门店实足支合手，因此公司驱动重构利益结构，从向加盟商售卖原材料的"供销情势"转向 GMV 的分红情势，与加盟商从头进行利益绑定。

"只须加盟商赢利，公司能力赢利。"尹登峰说。

家具上新节拍也加速了。张俊杰称，公司在新品上新和营销扩充上出现偏差，未能跟上阛阓变化。因此，从旧年四季度驱动，霸王茶姬加速家具上新速率。旧年 12 月，推出了全新家具系列"归云南"，管理层在电话会上融会，"归云南"系列对千里睡会员叫醒率达 51%。与此同期，他示意，本年公司的中枢责任之一是家具更动和品类拓展。

履历了以前一年的休养，张俊杰示意，里面休养已基本完成，经营节拍和纪律已回首慎重。但不错猜想的是，这家创立 8 年的茶饮公司，正在插足一个全新的轨说念。

参考贵府：

《霸王茶姬，神话"落空"了？ | 深网》，深网腾讯新闻

《霸王茶姬上市首份财报现事迹"滑铁卢"：大单品失宠，扩展埋雷，首创东说念主见俊杰会上反想"迟误半年"》，蓝鲸新闻

《霸王茶姬张俊杰正在反想》，界面 · 新闻

《一家明星茶饮公司的年度反想》真钱投注app官网，财经杂志

• 公司
• 百亿
• 真钱投注app官网
• 六郎
• 少小